合合信息技术先进性不足、营收涉嫌虚增，核心-信息技术教育（陕西）

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合合信息技术先进性不足、营收涉嫌虚增，核心

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06 付费客户的续费率持续下降，营收增长反而靠拉人头

以如此低的使用频率，扫描全能王的付费用户数量却在上市报告期内突然大增，令人费解。

发行人承认，扫描全能王VIP续费率的下降，①部分原因是面临来自多个包含扫描功能或文字识别功能的移动端APP的竞争。因为一些文档编辑类软件（WPS、福昕等）、云存储类软件（百度网盘、夸克等）、通讯协作类软件（钉钉、 QQ、企业微信、微信等）均包含扫描与文字识别功能，而且未来竞争的加剧可能会导致扫描全能王VIP用户续费率的下降；②另外，部分VIP用户不再续费，是因为发行人通过首年特别降价优惠，吸引客户加入付费行列，次年则优惠不再有，所以部分价格敏感的VIP客户不再续费。

同理，在更多未能反馈结果的用户中，更容易隐藏刷单虚增营收的风险。

但最终，由于效果未达预期，所有投资方于2022年3月共同解散了“找到”APP。且由于其他投资方存在优先分配权，发行人的全部投资都打了水漂，颗粒无收。

综上，发行人在三大主要产品的使用上，未充分体现出技术先进性，可能不满足科创板上市的相关标准。

按照通常软件的生命周期，软件性能越优异，推出后销量会越快进入高速增长期，然后再进入成熟期和衰退期，通常最晚不超过3-5年就应该启动。

01 全能扫描王

至于对挖掘到的数据进行分析和利用，目前国内企查查和天眼查等竞争对手在技术和市场知名度上均不落后于发行人。

核心营收连续井喷式增长突然启动于上市报告期初，时机过于巧合

按发行人的解释，首先，未来继续受竞争和价格影响，存量VIP客户也继续存在流失和续费率下降的风险，这对发行人的持续经营和持续盈利都有负面影响；其次，按年续费的软件产品也属于快速消费品，通常增量客户的获客成本要高于甚至远高于存量客户的续约成本。如果发行人连更容易的存量客户续约都在节节败退，反而在更难的增量客户引进上风生水起并实现翻倍，这种遇强则强的可能性大吗？还是增量客户存在虚增的可能性更大？

上述投资属于重大失利，除了正常的商业风险，可能还存在决策草率和审批内控不到位等问题。

但奇怪的是，越来越多的付费用户宁可放弃唾手可得的更多权利，也要坚持成为非注册用户。

03 竞争对手众多且强大，想要夺取九倍市场份额难于登天

其中，营收大部分来自个人消费者使用的智能文字识别，即来自C端APP（扫描全能王和名片全能王），最近一期占比接近三分之二。具体请见下表。

一、核心产品营收不断翻倍，却十倍于市场增长，客户续费率也持续下降，可能涉嫌虚增

美国权威机构GRAND VIEW RESEARCH在《全球OCR（Optical Character Recognition）市场预测以及趋势分析》中，指出2018年全球OCR市场规模已经达到了52.7亿美元，并预测全球OCR市场将以13.7％的复合年增长稳健发展，至2025年全球OCR市场规模将达到133.81亿美元。

而扫描全能王又是发行人三大主要产品中最核心的产品，其翻倍增长的营收却要靠从增量客户拉人头实现。

名片全能王是一款智能名片及人脉管理APP，可将复杂场景下的纸质名片转变为结构化的数字名片，快速读取纸质名片图像上的所有联系信息，自动判别联系信息的类型，一秒保存通讯录，支持批量识别名片，同时也为用户提供名片智能管理、多终端同步、社交软件多渠道分享等增值功能。

不仅如此，估值之家通过发行人对问询函的回复还发现，扫描全能王免费版与收费版的功能在项目上差别并不大，次数虽有差别，但按日均使用6分钟和月均启动2次的频率，已基本够用。具体请见下表。

从发行人在报告期初还存在大量未弥补亏损，以及招股书承认因为前期营收较少无法分摊全部运营成本造成亏损等情况看，发行人两大产品在上线后的前10年销售情况并不佳，报告期之前并没有实现营收的大幅增长。

本文源自估值之家

据招股书披露，发行人拟发行不超过2500万股，拟募投资金14.9亿元，主要用于产品研发升级。保荐人为中金公司，上海市锦天城律师事务所和众华会计师事务所，分别负责上市法务和审计。发行人选择了上市标准（一）：预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

文章来源：《信息技术教育（陕西）》网址: http://www.xxjszzs.cn/zonghexinwen/2022/0914/2341.html